會(huì )議干貨 · 銀川這場(chǎng)鋁會(huì ),說(shuō)了些什么
發(fā)布時(shí)間:2023-10-09 10:25:13      來(lái)源:金瑞期貨

9月27日,由中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì )主辦、北京安泰科信息股份有限公司承辦的2023年中國國際鋁業(yè)周在寧夏銀川開(kāi)幕。來(lái)自鋁產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)、貿易、投資、科技、環(huán)保、物流、金融等領(lǐng)域千余名代表匯聚一堂。

會(huì )議重點(diǎn)圍繞國際合作、綠色低碳、擴大應用、前沿技術(shù)、市場(chǎng)動(dòng)態(tài)等熱點(diǎn)話(huà)題展開(kāi)深入交流。

正文

1、對氧化鋁的中長(cháng)期展望

會(huì )議上安泰科資深專(zhuān)家霍云波做《2024年氧化鋁市場(chǎng)分析預測》報告,指出當前中國氧化鋁產(chǎn)能相對過(guò)剩,一是由于在建擬建產(chǎn)能依舊較高(預計2024/2025年仍分別有約460/440萬(wàn)噸產(chǎn)能待投,長(cháng)期來(lái)看已知的或有計劃的仍有約2890萬(wàn)噸產(chǎn)能);二是從氧化鋁和電解鋁的產(chǎn)能匹配情況來(lái)看,2022年增加的1000萬(wàn)噸氧化鋁產(chǎn)能使得氧化鋁平衡從產(chǎn)能過(guò)剩相對可控階段轉為過(guò)剩逐步擴大階段;三是氧化鋁產(chǎn)能利用率依然較低,雖然2023年氧化鋁開(kāi)工率逐步回升,但整體看仍處于近幾年較低水平。

往后看,預計氧化鋁整體供需緊平衡、成本下降:供應端,預計產(chǎn)量穩步增加,其中國內2023年全年產(chǎn)量預計達8290萬(wàn)噸增3.9%,2024年全年預計產(chǎn)量繼續增至8420萬(wàn)噸,增速為1.6%;進(jìn)口方面,預計隨著(zhù)進(jìn)口下降、出口增加,預計2023年全年凈進(jìn)口40萬(wàn)噸左右,同比降幅超50%。需求端預計有所增長(cháng)但空間有限,預計2023年中國電解鋁產(chǎn)量約4160萬(wàn)噸,增速為3.1%,較去年下降0.6%(但四季度西南地區生產(chǎn)仍存變量);預計2024年中國電解鋁產(chǎn)量為4230萬(wàn)噸,增幅1.7%。因此從氧化鋁整個(gè)供需平衡來(lái)看,預計2023年國內/海外分別過(guò)剩約12/19萬(wàn)噸,預計2024年國內過(guò)剩增至38萬(wàn)噸,中國及全球氧化鋁供需基本面維持緊平衡的格局未發(fā)生本質(zhì)變化。成本端,預計礦石價(jià)格仍維持高位、燒堿和能源價(jià)格下降,因此預計氧化鋁總成本下降。

綜合來(lái)看,預計2023年四季度及2024年氧化鋁價(jià)格將繼續在成本線(xiàn)上方維持窄幅區間波動(dòng)。方正中期期貨研究院院長(cháng)王駿也對氧化鋁價(jià)格進(jìn)行了分析預測,認為氧化鋁中長(cháng)期依舊受制于供大于求的基本面現狀,整體運行依然偏空,預計價(jià)格主要在2800-3100元/噸區間運行。

2、對電解鋁的市場(chǎng)分析及展望

會(huì )議上多位專(zhuān)家對2023年電解鋁的市場(chǎng)情況以及2024年的市場(chǎng)展望做了報告,其中安泰科鋁首席專(zhuān)家熊慧/王偉東做《中國鋁市場(chǎng)供需中長(cháng)期展望》報告,指出當前中國原鋁建成產(chǎn)能已接近天花板,未來(lái)幾年平均年度新建規模在40萬(wàn)噸以下,預計2023年全年產(chǎn)量約4160萬(wàn)噸(增幅3.1%)、凈進(jìn)口量約87萬(wàn)噸,總供應量比去年增長(cháng)4.1%;需求端中國鋁消費整體規模還在持續擴大但增速已放緩,認為國內市場(chǎng)需求動(dòng)力主要來(lái)自電力電子、交通運輸、建筑、耐用消費和包裝等,預計2023年國內鋁消費4710萬(wàn)噸(同比增5.9%)、原鋁消費4220萬(wàn)噸(同比增2.7%)。因此預計2023年國內原鋁市場(chǎng)供需整體不缺,但年內生產(chǎn)階段性受限導致階段性供需失衡出現。往中長(cháng)期來(lái)看,認為原鋁產(chǎn)能觸及天花板,產(chǎn)能即將進(jìn)入平臺期;而消費端,預計中國各消費領(lǐng)域分化將更加明顯,其中建筑領(lǐng)域消費預計由2022年的33.6%降至2035年的24.1%、交通運輸領(lǐng)域用鋁消費在汽車(chē)帶動(dòng)下預計在2035年將達到24.8%比2022年提升5.4%、電力電子領(lǐng)域用鋁消費得益于光伏和新能源電池的增長(cháng)預計2022-2035年間的年復合增長(cháng)率為3.5%。

安泰科高級分析師申凌燕對2023年電解鋁市場(chǎng)運行情況和2024年市場(chǎng)進(jìn)行了介紹和展望,預計2023年全球電解鋁供應由短缺轉為過(guò)剩,成本下降;預計2024年供應增速依舊大于消費,全球電解鋁繼續過(guò)剩,成本維持相對高位:供應端預計全球電解鋁產(chǎn)量將保持繼續增長(cháng),其中中國預計產(chǎn)量為4230萬(wàn)噸、海外2930萬(wàn)噸,全球產(chǎn)量共計7160萬(wàn)噸,國內外增幅均為1.7%;預計2024年全球鋁需求難有明顯改觀(guān),其中預計中國電解鋁消費量為4290萬(wàn)噸,增幅1.7%、海外消費量為2800萬(wàn)噸,增幅1.1%,全球需求量為7090萬(wàn)噸,增幅1.4%。綜合來(lái)看,預計2024年鋁價(jià)繼續窄幅區間波動(dòng),但重心下移,仍需警惕宏觀(guān)和基本面不確定性帶來(lái)的價(jià)格波動(dòng)加劇的風(fēng)險。

3、對2024年鋁用炭素的市場(chǎng)展望

會(huì )議上安泰科鋁部高級分析師王楠楠做《2024中國鋁用炭素市場(chǎng)展望》報告,首先對2023年截至目前的鋁用炭素的市場(chǎng)運行情況進(jìn)行介紹,結果預計2023年中國預焙陽(yáng)極供應過(guò)剩74萬(wàn)噸,其中供應增加(產(chǎn)能和產(chǎn)量環(huán)比2022年分別增長(cháng)約5.7%和3.1%)、出口大幅減少(環(huán)比2022年下降約11.9%)、內需緩慢增長(cháng)(環(huán)比2022年增長(cháng)2.9%)。

往后看,預計供應增幅放緩(2024年新增產(chǎn)能25萬(wàn)噸/年,全年產(chǎn)能預計達到3004萬(wàn)噸/年,增速為0.8%;2024全年產(chǎn)量預計為2296萬(wàn)噸,增速為3.1%)、內需增出口降(預計2024年內需2001萬(wàn)噸,增速約1.7%;出口預計為170萬(wàn)噸,增速為-8.1%),因此預計2024年陽(yáng)極過(guò)剩擴大,由2023年預計過(guò)剩74萬(wàn)噸擴大至過(guò)剩125萬(wàn)噸。

短期看,預計近期預焙陽(yáng)極價(jià)格運行區間大致在4000-4500元/噸之間(出廠(chǎng)含稅),出口FOB大致在550-700美元/噸區間。中長(cháng)期看,預計陽(yáng)極價(jià)格重心有所下移。

4、機構參與者對2024年電解鋁市場(chǎng)的討論

關(guān)于電解鋁2024年的供需情況,除個(gè)別機構外,市場(chǎng)上私募以及其他機構研究員普遍預計明年電解鋁整體處于緊平衡或小缺口格局,對明年電解鋁市場(chǎng)持偏多的觀(guān)點(diǎn)。在供應端增量有限情況下,對明年電解鋁消費的預期上各機構預期略有差異:比較樂(lè )觀(guān)一點(diǎn)的預期在3-4%左右,認為增量主要在光伏、新能源汽車(chē)、包裝及出口,而地產(chǎn)依舊拖累鋁消費但也不至于差到2020和2022年的水平;而相對中性的觀(guān)點(diǎn)認為明年鋁消費增速或在2%附近,差異主要在于地產(chǎn)端的拖累程度及對光伏用鋁增量的判斷。

對于電解鋁價(jià)格觀(guān)點(diǎn),某私募研究員認為從單邊上看明年鋁價(jià)上漲仍需要類(lèi)似云南減產(chǎn)的驅動(dòng),考慮逢低做多。另一機構分析師指出,當前鋁行業(yè)生態(tài)有所轉變,地方政府推動(dòng)的合金化趨勢下預計鋁水比例長(cháng)期維持相對高位,因此鋁錠低庫存格局將成為鋁價(jià)做多的基礎。而對于氧化鋁價(jià)格的討論,考慮到氧化鋁廠(chǎng)減停產(chǎn)的突發(fā)性以及交易邏輯一直在變,市場(chǎng)普遍認為明年氧化鋁價(jià)格較難預測,但在目前已知投產(chǎn)情況來(lái)看,預計2024年氧化鋁供需整體呈緊平衡格局。