鐵水有限減產(chǎn)預期與房地產(chǎn)利好,提振鐵礦石上漲
發(fā)布時(shí)間:2024-06-27 11:48:11      來(lái)源:金瑞期貨

宏觀(guān)分析

國內:央行6月26日開(kāi)展2500億元7天期逆回購操作,中標利率為1.8%,當日有2780億元逆回購到期,實(shí)現凈回籠280億元。北京市住房和城鄉建設委員會(huì )發(fā)布通知,對購買(mǎi)首套商品住房的最低首付款比例調整為不低于20%。對于購買(mǎi)第二套住房的購房者,如果所購住房位于五環(huán)以?xún)?,最低首付款比例?5%;如果位于五環(huán)以外,最低首付款比例為30%。同時(shí),房貸利率下限也相應下調。對本市戶(hù)籍的二孩及以上多子女家庭,在購買(mǎi)第二套住房時(shí),將其在個(gè)人住房貸款中視為首套住房。

國際:美國5月新屋銷(xiāo)售年化總數61.9萬(wàn)戶(hù),為2023年11月以來(lái)新低,預期64萬(wàn)戶(hù),前值從63.4萬(wàn)戶(hù)修正為69.8萬(wàn)戶(hù)。美聯(lián)儲表示,所有受測的31家銀行都通過(guò)了年度壓力測試;由于銀行資產(chǎn)負債表風(fēng)險更高、支出更多,銀行報告的損失高于2023年壓力測試的損失;銀行信用卡余額增加和逾期率上升推動(dòng)了更大的假設損失;嘉信理財、紐約梅隆銀行、摩根大通和摩根士丹利躋身表現最強勁的銀行之列。

貴金屬

上一個(gè)交易日貴金屬價(jià)格普遍下跌;COMEX黃金跌0.9%報2309.8美元/盎司,COMEX白銀跌0.36%報28.765美元/盎司;夜盤(pán)黃金-0.89%,白銀-0.68%。宏觀(guān)延續利空,聯(lián)儲官員鷹派講話(huà)后市場(chǎng)預期9月不降息的概率提升,施壓金銀價(jià)格。此外,上周五公布的美國PMI數據好于市場(chǎng)預期,其中服務(wù)業(yè)PMI創(chuàng )一年以來(lái)新高。而歐洲的PMI則意外走弱,歐元區PMI回落至6個(gè)月以來(lái)的低點(diǎn)。經(jīng)濟上的強勢加上政策上降息晚于歐洲,使得美元收到支撐出現反彈,同樣利空貴金屬。展望未來(lái),在聯(lián)儲釋放的鷹派預期下,金銀價(jià)格短期仍有一定壓力,但由于海外政治經(jīng)濟脆弱性加劇,如果未來(lái)美國數據進(jìn)一步走弱或來(lái)自政治的擾動(dòng)擴大,可能帶動(dòng)市場(chǎng)重新交易避險以及政策寬松預期,需要密切觀(guān)察價(jià)格是否出現階段性拐點(diǎn)。Comex黃金核心價(jià)格區間【2250,2400】美元/盎司,滬金核心價(jià)格區間【535,570】元/克。Comex白銀核心價(jià)格區間【28.7,31】美元/盎司,滬銀核心價(jià)格區間【7500,8100】元/千克。

投資策略:黃金逢低做多。

風(fēng)險提示:美聯(lián)儲貨幣政策變化、地緣沖突升級。

LME銅收于9595.0美元/噸,漲0.62%。上海升水-125,廣東升-220。宏觀(guān)方面,發(fā)改委表示將出臺配套措施,支持長(cháng)期資金投資創(chuàng )業(yè)投資。海外方面,美國5月新屋銷(xiāo)售環(huán)比大降,為近六個(gè)月新低。美聯(lián)儲壓力測試結果顯示,大型銀行預計有足夠資本低于動(dòng)蕩?;久嫔?,礦TC仍維持在歷史極低值,臨近年中TC談判,原料矛盾仍有發(fā)酵可能性。精銅環(huán)節,供應端再生冶煉尚充足,實(shí)際檢修影響被削弱,六月產(chǎn)量預計仍有保障。消費端,銅價(jià)有所反彈階段,消費有放緩跡象,現貨支撐牢固性有待觀(guān)察。展望后市,近期宏觀(guān)邊際轉弱,基于流動(dòng)性寬松延續,疊加銅價(jià)再度回落現貨支撐有望回歸,預計對短期銅價(jià)有所支撐。

投資策略:短期訂單可考慮低位進(jìn)行一定采購,中期訂單可稍作等待。

風(fēng)險提示:宏觀(guān)政策變化,消費持續不及預期等。

LME上一交易日收于2511.5,日漲14.5或0.58%。華南延續累庫,華東華中繼續小去庫,實(shí)際消費仍偏弱下維持6-7月的累庫預期,8月下旬或開(kāi)始去庫?,F貨市場(chǎng)方面,鋁價(jià)大跌華南市場(chǎng)初步筑底,大貼水甩賣(mài)下低價(jià)成交活躍,現貨貼水走擴,華東地區維持弱穩;鋁棒加工費漲至成本線(xiàn)以上。成本端,國內氧化鋁現貨價(jià)格持穩,海外價(jià)格下跌,期價(jià)日盤(pán)臨近收盤(pán)大漲,夜盤(pán)小幅回落后基本在3750上方持穩、煤價(jià)跌幅擴大、炭塊價(jià)格持穩。海外現貨方面升水持穩;成本端歐洲天然氣價(jià)格持穩,電價(jià)大幅反彈。

投資策略:前期多頭底倉持有;borrow8-12結構底倉持有;內外反套底倉持有。
風(fēng)險提示:美國降息預期變化、海外消費超預期。

隔夜倫鉛下跌0.93%至2191.5美元/噸,滬鉛上漲0.73%至19265元/噸?,F貨市場(chǎng)報價(jià)堅挺,成交清淡。鉛市場(chǎng)資金重新回流,持倉增加。供需層面,廢電瓶緊缺導致再生鉛減產(chǎn)的勢頭持續,產(chǎn)業(yè)虧損擴大,開(kāi)工率降至低位,現貨偏緊,再生鉛倒掛,再生鉛成本端有支撐。預期在原料市場(chǎng)緊缺矛盾未見(jiàn)顯著(zhù)改善前,鉛價(jià)仍偏強震蕩,滬鉛主要波動(dòng)區間【18500,19500】元/噸,倫鉛主要波動(dòng)區間【2150,2300】美元/噸。

投資策略:鉛價(jià)回調下游可逢低補庫,跨市反套逐步止盈。

風(fēng)險提示:海外交倉及宏觀(guān)風(fēng)險情緒轉向導致價(jià)格劇烈波動(dòng)。

昨日國內評級展望被下調,出于對消費復蘇的擔憂(yōu),基本金屬普遍承壓,倫鋅日間大幅下挫,日內觸及低點(diǎn)2415美元,最終收報2418美元,跌幅0.84%?,F貨市場(chǎng),上?,F貨對2401合約升水100-升水110,華南市場(chǎng)對2301合約升水80-升水110。近期市場(chǎng)對于宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇的節奏出現擔憂(yōu),周邊商品普遍承壓;從國內復蘇節奏看,經(jīng)濟恢復確存在波折;但品種特性上看,由于供應端利潤過(guò)低,從鋅礦源頭緊缺延續,疊加TC的下調,令冶煉利潤過(guò)低,因而市場(chǎng)開(kāi)始關(guān)注一季度冶煉減產(chǎn)的力度,鋅價(jià)暫時(shí)依舊維持震蕩,鋅價(jià)來(lái)到支撐位2430附近,滬鋅主力測試下方20400/20500一線(xiàn),建議逢低買(mǎi)入。

昨日倫鋅午后強勢上行,一度突破2900美元一線(xiàn),觸及2955.5美元,最終收報2944美元,漲幅2.87%?,F貨市場(chǎng),上海地區現貨對07合約貼水40-貼50。廣東地區對08合約貼90-貼80;現貨市場(chǎng)出貨積極,但成交一般。昨日北京放開(kāi)房產(chǎn)限購,為地產(chǎn)市場(chǎng)再度注入信心,地產(chǎn)類(lèi)品種上行突出。鋅在礦石緊張加劇的背景下,表現較強。近期壓力位在3000美元一線(xiàn),關(guān)注壓力位的突破情況。

投資策略:獲利多頭繼續持有。

風(fēng)險提示:/

隔夜市場(chǎng)倫鎳震蕩,收于17135美元/噸,跌100美元/噸或0.58%,滬鎳主力合約收于135000元/噸,漲1370元/噸或1.03%?,F貨方面,印尼煉廠(chǎng)原料緊缺局面較5月有所緩解但礦價(jià)延續高位;國內二級鎳價(jià)格延續下行,主因不銹鋼、三元產(chǎn)業(yè)需求仍然清淡,同時(shí)市場(chǎng)上可流通量有所增加。長(cháng)期來(lái)看,鎳供給過(guò)剩格局不變,海內外純鎳庫存持續累積以及印尼鎳原料將逐步緩解,隨著(zhù)宏觀(guān)情緒褪去,價(jià)格回歸基本面偏弱運行,下游需求疲軟現實(shí)將逐步交易到價(jià)格上,短期宏觀(guān)反復及成本支撐下預計滬鎳【130000,150000】元/噸高位震蕩。

投資策略:滬鎳空頭跟蹤止盈。
風(fēng)險提示:印尼RKAB等產(chǎn)業(yè)政策動(dòng)向,其它重點(diǎn)國際事件。

LME錫收于31940美元/噸,跌0.65%。滬錫夜盤(pán)收于266510元/噸,跌0.03%。錫供應端,印尼六月以來(lái)成交未見(jiàn)明顯改善,預計短期大致持平。緬甸稱(chēng)批復部分錫礦運輸,但量級不大短期影響或有限,原料隱憂(yōu)風(fēng)險暴露需緬甸供應持續緊張。但需注意國內將陸續有檢修出現,未來(lái)產(chǎn)量將開(kāi)始下降。消費端,消費短期恢復節奏放緩,市場(chǎng)仍有預期,但斜率可能不高。展望后市,基于未來(lái)消費彈性和去庫預期,目前看價(jià)格潛在回落空間或受限,中長(cháng)期維持偏多看待??紤]消費預期斜率或不高,暫不看好持續上行突破前期高點(diǎn)。

投資策略:等待低位多配機會(huì )。

風(fēng)險提示:消費不及預期,供應超預期改善等。

鐵礦

6月27日周三夜盤(pán),鐵礦石I2409收漲2.22%至827元/干噸,領(lǐng)漲黑色。上漲驅動(dòng)來(lái)自:(1)鋼聯(lián)調研報告預計,7月鐵水日均產(chǎn)量237.1萬(wàn)噸,較6月日均減少1.7萬(wàn)噸或0.7%;鐵水產(chǎn)量仍處于高位水平,這減緩原料負反饋憂(yōu)慮。(2)北京下調住房首付比例和房貸利率,提振房地產(chǎn)樂(lè )觀(guān)情緒。不過(guò),近期鐵礦石基本面邊際偏空:鋼材需求淡季,鐵水增產(chǎn)顯著(zhù)放緩,鋼廠(chǎng)鐵礦采購減少,港口鐵礦石庫存去庫放慢。另外,粗鋼結構性壓產(chǎn)預期仍存,下半年鐵水存在大幅減產(chǎn)的可能。因此,我們謹慎看待鐵礦石上漲空間。估值方面,當前港口麥克粉倉單860元/干噸,I2409貼水3.8%。

投資策略:擇機做空,或買(mǎi)成材空鐵礦。

風(fēng)險提示:鋼材需求強勁,粗鋼結構限產(chǎn)不及預期,鐵礦供應收緊。

工業(yè)硅

上一交易日工業(yè)硅主力合約2409收11470元/噸,漲2.00%,主力合約持倉22.21萬(wàn)手,增倉-6085手。上一交易日日現貨價(jià)格下跌,據SMM,昨日不通氧553#硅(華東)均價(jià)下跌至12450元/噸,通氧553#華東均價(jià)下跌至12850元/噸,421#華東均價(jià)持穩13550元/噸。昨日盤(pán)面回調,但現貨延續陰跌,基本面情況未有好轉。目前供應端硅企生產(chǎn)相對穩定,供給持續走高,而需求端多晶硅減產(chǎn)降庫拖累工業(yè)硅采購需求,行業(yè)悲觀(guān)情緒較重。展望后市,工業(yè)硅近期偏弱震蕩運行,2409合約短期價(jià)格波動(dòng)區間【11000,12000】 元/噸,后市觀(guān)望供需改善情況。

投資策略:謹慎觀(guān)望。

風(fēng)險提示:供給不及預期,需求改善。

碳酸鋰

上一交易日碳酸鋰主力合約2411收97050元/噸,漲4.35%,主力合約持倉13.20萬(wàn)手,增8527手?,F貨方面,上一交易日現貨價(jià)格延續下跌,電池級碳酸鋰均價(jià)9.17萬(wàn)元/噸,工業(yè)級碳酸鋰均價(jià)8.70萬(wàn)元/噸。昨日志存鋰業(yè)夏季檢修的消息刺激,疊加前期超跌的回調整理,盤(pán)面出現大幅反彈。據Mysteel調研,42家樣本企業(yè)中有7家鋰鹽生產(chǎn)企業(yè)出現停產(chǎn)檢修,但基本為單個(gè)工廠(chǎng)或產(chǎn)線(xiàn)的年度例行夏季檢修,不考慮其他企業(yè)增產(chǎn)情況,7家檢修對7月產(chǎn)量影響預計為環(huán)比減少1400噸。 展望后市,基本面短期難見(jiàn)明顯改善,預計近期碳酸鋰偏弱運行,2407合約價(jià)格波動(dòng)區間【90000,102000】 元/噸,后續需關(guān)注7月需求恢復情況。

投資策略:謹慎參與。

風(fēng)險提示:需求不及預期,供給端擾動(dòng)。