國信期貨:《2024-2025年節能降碳行動(dòng)方案》政策解讀
發(fā)布時(shí)間:2024-05-30 10:37:40      來(lái)源:國信期貨

5月29日國務(wù)院印發(fā)《2024-2025年節能降碳行動(dòng)方案》,方案要求,優(yōu)化有色金屬產(chǎn)能布局。嚴格落實(shí)電解鋁產(chǎn)能置換,從嚴控制銅、氧化鋁等冶煉新增產(chǎn)能,合理布局硅、鋰、鎂等行業(yè)新增產(chǎn)能。大力發(fā)展再生金屬產(chǎn)業(yè)。到2025年底,再生金屬供應占比達到24%以上,鋁水直接合金化比例提高到90%以上。新建和改擴建電解鋁項目須達到能效標桿水平和環(huán)???jì)效A級水平,新建和改擴建氧化鋁項目能效須達到強制性能耗限額標準先進(jìn)值。新建多晶硅、鋰電池正負極項目能效須達到行業(yè)先進(jìn)水平。

上述文件內容有哪些亮點(diǎn)?

此次節能降碳行動(dòng)方案發(fā)布引發(fā)業(yè)內熱議,其中文件亮點(diǎn)在于“戰略布局、前瞻統籌、全面布局、目標明確”,其中對于有色金屬產(chǎn)能布局優(yōu)化和節能降碳發(fā)展方向符合業(yè)內期待,也是面對全球變局下我國加快產(chǎn)業(yè)結構升級調整的戰略性統籌布局,將對我國有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈強化綠色低碳化的高質(zhì)量發(fā)展構成深遠影響。短期業(yè)內將對銅鋁硅鋰等品種的行業(yè)發(fā)展及期現貨未來(lái)價(jià)格將有更多期待,聚焦重大政策落地對短期情緒利多影響及中長(cháng)期行業(yè)結構轉型推動(dòng)力,投資者可重點(diǎn)聚焦金融市場(chǎng)定價(jià)變化,預計6月有色金屬將延續強勢!

文件內容會(huì )對哪些商品產(chǎn)生重大影響?

就我國有色行業(yè)及相關(guān)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展而言,我國作為多年來(lái)全球最重要的有色資源進(jìn)口國、產(chǎn)品生產(chǎn)及消費大國,然而中國產(chǎn)業(yè)鏈整體大而不強轉型升級凸顯。近年來(lái),中國在有色等全球資源品消費量占重高達50%以上,對外原料進(jìn)口依賴(lài)度極高,然而中國企業(yè)在全球制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢主要集中在加工制造環(huán)節,作為世界工廠(chǎng)中國的有色加工制造的產(chǎn)能亟待結構性轉型,以面對全球有色金屬原生資源供應擾動(dòng)加強、資源保護主義和貿易保護主義抬頭的趨勢,以綠色低碳節能和技術(shù)升級結構轉型的高質(zhì)量發(fā)展為戰略方向,力圖實(shí)現我國制造業(yè)行業(yè)健康穩定提質(zhì)的發(fā)展轉型,道路艱難但行則將至。

從此次降碳方案內容要求來(lái)看,對銅鋁硅鋰為代表的廣義有色金屬品種影響最為直接,尤其是氧化鋁新增產(chǎn)能準入門(mén)檻提高,未來(lái)新增產(chǎn)能將受到嚴格控制,將進(jìn)一步緩和我國氧化鋁產(chǎn)能結構性問(wèn)題調整,促進(jìn)更多落后產(chǎn)能淘汰及行業(yè)龍頭集中度提高,有利于氧化鋁行業(yè)中長(cháng)期良性發(fā)展,而對于高耗能、高載能的電解鋁及工業(yè)硅等品種而言,此次節能降碳行動(dòng)轉型最重要的影響是未來(lái)降碳轉型和促進(jìn)行業(yè)整合,預計未來(lái)2年將有更多高耗能產(chǎn)能將被進(jìn)一步出清,同時(shí)在再生金屬供應占比的要求下,以再生銅和再生鋁為代表的再生金屬轉型是全球趨勢,需要警惕對銅鋁等再生資源爭奪和全球產(chǎn)業(yè)轉型升級的競爭博弈。

近年來(lái),我國有色行業(yè)發(fā)展面臨諸多風(fēng)險與挑戰,尤其是中國正遭遇區域經(jīng)貿割裂、地緣政治沖突加劇與產(chǎn)業(yè)洗牌升級轉型的復雜局面,我國長(cháng)期位居全球第一的有色產(chǎn)業(yè)結構調整壓力加大,而深挖我國有色行業(yè)問(wèn)題主要有幾方面:關(guān)鍵資源自給率不足、中低端加工產(chǎn)能亟待升級、國內外供應鏈不穩定、綠色低碳發(fā)展仍有提高空間等。在世界各國開(kāi)啟新一輪科技創(chuàng )新與先進(jìn)制造業(yè)競賽的格局下,中國制造業(yè)為代表的實(shí)體企業(yè)在結構調整和轉型升級變局中,相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)體正從抓資源、去過(guò)剩、降能耗、調結構、穩內需、促創(chuàng )新等多方面促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級,企業(yè)微觀(guān)主體更多利用好國家政策指引及金融工具在產(chǎn)業(yè)變局行業(yè)升級中搶抓轉型突破的窗口期。

此外,在節能降碳行動(dòng)方案發(fā)布前幾天,有關(guān)我國電力改革的預期也在加強, 未來(lái)深化電力體制改革將與此次節能降碳方案共同明確有色行業(yè)轉型升級方向,并使得高碳排的煤電難有成本優(yōu)勢,考慮到節能降碳行動(dòng)落實(shí)還有較長(cháng)時(shí)間,預計短期市場(chǎng)將從氧化鋁產(chǎn)能?chē)乐?、電解鋁冶煉降碳升級逐步傳導,并推高氧化鋁及電解鋁價(jià)格,按相同主線(xiàn)邏輯推導下銅、硅及鋰行業(yè)也將在綠色低碳化轉型升級中相關(guān)原料價(jià)格面臨中長(cháng)期的趨勢利多提振。

2024年,有色金屬為代表的上游資源品強勢帶動(dòng)整體大宗商品價(jià)格反彈,背后是國內外宏觀(guān)政策刺激、地緣博弈寬松及資源品戰略?xún)r(jià)值提高共振推動(dòng)。無(wú)論是中央穩經(jīng)濟擴內需、貨幣和財政政策保持適度寬松,還是產(chǎn)業(yè)政策領(lǐng)域推動(dòng)制造業(yè)促升級調結構、綠色低碳降低能耗及 “新質(zhì)生產(chǎn)力”等概念,都有利于有色板塊獲得更多景氣度走強,此次降碳行動(dòng)及后續電力市場(chǎng)改革共振下,有色為代表的資源品戰略投資機會(huì )將凸顯!

一句話(huà)總結:降碳政策籌劃已久,目標明確大幕拉開(kāi),行業(yè)整合有望加強,疊加電力改革影響深遠,鋁硅為代表高耗能原料成本抬高和供應收緊疊加!有色為代表戰略礦物稀缺性、高耗能原料成本抬升及能源金屬筑底反彈將是大勢所趨!供給側改革深化疊加電力改革,有色為代表的礦業(yè)板塊將是市場(chǎng)聚焦、趨勢明確的重點(diǎn)投資板塊,宜順勢而為,忌無(wú)貨沽空,行情未完待續共同跟進(jìn)更新。