華爾街都愣神了:美國數據刷刷刷下滑、降息預期噌噌噌上升!
發(fā)布時(shí)間:2024-06-05 12:59:24      來(lái)源:財聯(lián)社

盡管眼下北半球烈陽(yáng)似火,但在宏觀(guān)經(jīng)濟層面,美國的經(jīng)濟數據近來(lái)卻正感受到難得的“寒意”……

隨著(zhù)周二公布的最新數據,進(jìn)一步顯示美國勞動(dòng)力市場(chǎng)數據趨于疲軟(JOLTs職位空缺大幅下滑)以及制造業(yè)數據好壞參半(工業(yè)訂單超出預期,耐用品訂單下滑),更多“實(shí)錘”證據表明美國經(jīng)濟在二季度正出現明顯降溫。而這也直接導致了一個(gè)結果:

美國的“硬數據”表現已跌至了今年年初以來(lái)的最弱水平。

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在宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)中,硬數據和軟數據是兩種不同類(lèi)型的經(jīng)濟數據,用于分析和預測經(jīng)濟活動(dòng)。硬數據通常指客觀(guān)的、可量化的經(jīng)濟指標,這些數據是基于實(shí)際經(jīng)濟活動(dòng)的統計結果;軟數據則通常指基于調查和情緒的主觀(guān)數據,這些數據反映了企業(yè)、消費者和投資者的預期、信心和計劃,往往更具主觀(guān)性。

類(lèi)似上述美國經(jīng)濟超預期滑坡的“實(shí)錘”證據,還體現在了花旗編制的美國經(jīng)濟驚奇指數上。該指數衡量美國經(jīng)濟數據實(shí)際表現與預期值之間的差異。而目前,這一指標已一路跌至了五年來(lái)的最低點(diǎn)!

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周二,人們對于美國數據的著(zhù)眼重心,主要放在了最新的勞動(dòng)力指標上。而美國勞工統計局發(fā)布的職位空缺和勞動(dòng)力流動(dòng)調查(JOLTS)結果顯示,2024年4月末職位空缺數量錄得805.9萬(wàn),為2021年3月以來(lái)新低,明顯低于市場(chǎng)預期的837萬(wàn),3月數據也從848.8萬(wàn)下修至835.5萬(wàn)。

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這使得職位空缺數與失業(yè)人數之比降至1.2 : 1,為2021年6月以來(lái)的最低水平。需要指出的是,這一比例是美聯(lián)儲官員密切關(guān)注的一個(gè)數字,其曾在2022年達到2 : 1的頂峰,但之后已經(jīng)明顯放緩。

Sierra Mutual Funds首席投資官James St表示:“本周到目前為止,我們看到美國經(jīng)濟數據一直相對疲軟,從制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(PMI)開(kāi)始到周二的職位空缺?!?/span>

而很顯然的是,近來(lái)美國經(jīng)濟數據刷刷刷的回落,很大程度上已推動(dòng)了美聯(lián)儲年內降息預期的噌噌噌上升……

芝商所(CME)的FedWatch工具顯示,目前市場(chǎng)預計美聯(lián)儲9月降息的可能性已高達約65%。作為對比,上周這一預期還不足50%。

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在利率掉期市場(chǎng)上,交易員最新預計美聯(lián)儲年內將有望降息45個(gè)基點(diǎn),兩次降息(而非一次降息)的預期再度逐漸重新成為了主流。

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市場(chǎng)對美聯(lián)儲降息預期的變化,在近來(lái)美債收益率的走勢上,體現的尤其明顯。素有“全球資產(chǎn)定價(jià)之錨”之稱(chēng)的美國10年期國債收益率在最近短短幾個(gè)交易日,已累計重挫了逾25個(gè)基點(diǎn)。

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截止紐約時(shí)段尾盤(pán),各期限美債收益率在周二再度集體下挫。其中,2年期美債收益率跌3.5個(gè)基點(diǎn)報4.779%,5年期美債收益率跌5.8個(gè)基點(diǎn)報4.351%,10年期美債收益率跌5.9個(gè)基點(diǎn)報4.332%,30年期美債收益率跌6.1個(gè)基點(diǎn)報4.477%。債券收益率與價(jià)格反向。

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在現貨市場(chǎng)上,摩根大通的美國國債客戶(hù)調查顯示,直接多頭倉位升至了3月以來(lái)的最高水平,這進(jìn)一步表明眼下債市勢頭良好。

格外值得人們留意的是,在本周一和周二的交易中,不少債市交易員們的目標甚至已變?yōu)榱朔乐姑缆?lián)儲加快降息步伐——一些人擔心也許到9月份會(huì )議時(shí)美聯(lián)儲已會(huì )有兩次25個(gè)基點(diǎn)的降息。這與一周前的情況明顯不同,當時(shí)美聯(lián)儲官員還在對重提加息喋喋不休,助長(cháng)了對鷹派保護的需求。

美聯(lián)儲接下來(lái)的任務(wù)重心都可能要變了?

在華爾街大行方面,摩根大通資產(chǎn)管理公司固定收益投資組合經(jīng)理Kelsey Berro周二已開(kāi)始認為,“美聯(lián)儲下一步的舉措很可能將是為了保護勞動(dòng)力市場(chǎng),而不再是為了對抗通脹。我們認為通脹總體上得到了控制?!?/span>

這一立場(chǎng)也得到了高盛策略師Cosimo Codacci-Pisanelli的呼應。這位高盛策略師在其最新的宏觀(guān)路線(xiàn)圖報告中寫(xiě)道:“美聯(lián)儲近期降息的路徑,更有可能來(lái)自美國勞動(dòng)力市場(chǎng)的惡化,而不是通脹方面的任務(wù)。 ”

其實(shí),他們眼下并非唯二這樣認為的人:甚至美聯(lián)儲主席鮑威爾本人可能也同意這一點(diǎn)。在5月1日上一次的美聯(lián)儲決議之后,當被問(wèn)及哪些因素可能導致官員比計劃提前降息時(shí),鮑威爾提到了勞動(dòng)力市場(chǎng)的“意外”惡化,盡管他當時(shí)認為這種情況發(fā)生的可能性很小。

但如今,隨著(zhù)美國經(jīng)濟開(kāi)始出現越來(lái)越多的裂痕,勞動(dòng)力市場(chǎng)也開(kāi)始浮現出放緩跡象,轉變時(shí)刻也許正在到來(lái)……

Crews & Associates駐紐約利率交易和銷(xiāo)售主管Dan Mulholland周二表示,“交易員們正在為一份比經(jīng)濟學(xué)家預期更弱的非農就業(yè)報告做準備,這也是導致今天價(jià)格走勢的一些原因?!?/span>

“最近,人們已經(jīng)看到了經(jīng)濟數據方面暗示的一些裂痕,可以將之解讀為將會(huì )有更多的寬松政策,”Mulholland說(shuō)?!安簧偃藫腻e過(guò)寬松交易,他們有點(diǎn)想走在前面?!?/span>

從日程安排來(lái)看,本周最為重量級的美國經(jīng)濟數據無(wú)疑將是周五的5月非農就業(yè)報告。業(yè)內調查的經(jīng)濟學(xué)家預計5月份將新增就業(yè)崗位19萬(wàn)個(gè)。此前的4月份報告顯示,就業(yè)增長(cháng)放緩幅度超過(guò)預期,新增非農就業(yè)人數回落至17.5萬(wàn)人,為六個(gè)月來(lái)最少。

除非農外,本周其他頗為關(guān)鍵的美國數據還包括了5月ADP就業(yè)報告和5月ISM服務(wù)業(yè)PMI指數,這兩項數據都將于今晚公布。