紅海危機未解,歐洲港口卻又陷入罷工浪潮!集運歐線還會強勢多久?
發(fā)布時間:2024-06-24 23:46:53      來源:一德菁英匯

受運輸需求強勁,轉(zhuǎn)運中心擁堵加劇運力供應緊張的基本面支撐,集運市場多頭氛圍偏濃,今日(6月24日)集運歐線繼續(xù)強勢上漲,主力EC2408合約再創(chuàng)上市以來新高收于5399點,按結(jié)算價計算較前一交易日上漲2.6%;價差修復疊加地緣影響船舶繞航持續(xù)時間延長提振遠月合約漲幅更為顯著。

按照合約規(guī)則,今日(6月24日)為EC2406合約的最后交易日,交割結(jié)算價為上海航運交易所在集運指數(shù)(歐線)期貨合約最后交易日發(fā)布的及最后交易日前第一、第二個指數(shù)發(fā)布日公布的上海出口集裝箱結(jié)算運價指數(shù)(歐洲航線)的算術平均值,三期指數(shù)分別為4229.83點、4688.53點和4765.87點,由此得出EC2406合約交割結(jié)算價為4561.4點。

圖1:EC指數(shù)行情(2024年6月24日)

資料來源:博易大師,上海航運交易所,一德宏觀戰(zhàn)略部

圖2:標的指數(shù)(SCFIS)與SCFI歐線訂艙價

資料來源:上海航運交易所,一德宏觀戰(zhàn)略部

圖3:上海-北歐停航情況

資料來源:一德宏觀戰(zhàn)略部

基本面影響因素分析及后市展望

1. SCFIS漲幅不及預期-偏空

6月24日,上海航運交易所公布最新一期SCFIS為4765.87點,較上期環(huán)比增長1.6%,不及市場預期且明顯低于同期SCFI漲幅(5.8%),表明wk25周漲價落地情況存在打折且大柜占比有所下降。標的指數(shù)漲幅不及預期將對市場情緒造成抑制作用。

2. 運力供給-偏多

本周上海至北歐運力將減少5000個標準箱至21.7萬TEU,占計劃運力比例將由上期的92%降至86%,THE聯(lián)盟有1條停航計劃,下周三大船運聯(lián)盟各有1條停航,WK28周將有2條停航,7月停航數(shù)量明顯增多,運力將進一步收縮,據(jù)統(tǒng)計,7月上海-北歐運力較6月將收窄4.2%。再加上港口擁堵以及港口罷工等因素影響,導致物流延誤,加劇供應鏈壓力,預計短期艙位偏緊格局將延續(xù)。據(jù)現(xiàn)貨市場反映,6月底仍有甩柜現(xiàn)象,7月初訂艙情況較好,據(jù)悉AEU3已訂滿,供需缺口尚存對運價構(gòu)成支撐。

3. 運輸需求-偏多

歐洲經(jīng)濟底部復蘇,本輪歐洲補庫對市場需求形成提振,接下來傳統(tǒng)航運旺季疊加考慮到繞航因素歐洲假期備貨前置,另有中轉(zhuǎn)港囤貨,短期市場出口貨量充足有利于運價維持高位。

4. 地緣政治-中性偏多

巴以和談進程反復,以色列黎巴嫩沖突局勢持續(xù)升級,中東局勢愈演愈烈。胡塞武裝組織對紅海和阿拉伯海區(qū)域商船打擊力度持續(xù)強化,戰(zhàn)爭風險溢價將繼續(xù)推升運價。預計中短期大規(guī)模復航概率極低,船司常態(tài)化繞航仍將持續(xù),運營成本增加對運價有一定支持作用。不過考慮到目前市場已普遍接受繞行路線,邊際影響或?qū)p弱。

5. 現(xiàn)貨報價-中性偏多

航運龍頭宣漲7月運價提振市場看漲預期,其中馬士基宣布自7月1日起調(diào)升亞洲主要港口至歐基港FAK費率至5000美元/TEU和9000美元/FEU,20GP和40GP較6月中旬執(zhí)行價格提漲幅度分別為50%和38.5%。隨后,地中海航運宣布自7月1日起提漲亞歐FAK費率至6370美元/TEU和9800美元/FEU,漲幅分別約為48%和38%。

不過最新報價顯示,部分航線調(diào)降即期運價表明部分船東挺價意愿出現(xiàn)松動,具體來看,東方海外將7月初運價調(diào)降至4650美元/TEU和8500美元/FEU,小柜和大柜較上周報價分別調(diào)低300美元和400美元。

圖4:班輪公司歐洲航線訂艙報價

資料來源:船商報價,一德宏觀戰(zhàn)略部

綜上所述,我們認為短期航運市場在運力偏緊以及貨量支持的基本面影響下,運價存在一定支撐,隨著運價的持續(xù)上漲推動標的指數(shù)運行中樞上移,策略上維持偏多思路對待。

據(jù)了解,目前船東對長協(xié)客戶履約較好,并未出現(xiàn)高價出售長協(xié)艙位的情況,顯示船東對后市持續(xù)漲價的信心并不堅定。考慮到繞行因素影響,今年的航運旺季或?qū)⒀雍?個月左右,預計運價拐點或?qū)⒊霈F(xiàn)在10月,可適當關注10-12合約反套機會。后期需密切關注中歐貿(mào)易爭端引發(fā)的現(xiàn)貨變量以及新船交付情況。