10月11日晚間，河南中孚實業(yè)股份有限公司（證券代碼：600595.SH，證券簡稱：中孚實業(yè)）發(fā)布公告，公司擬收購豫聯集團持有的中孚鋁業(yè)剩余24%股權，收購完成后，公司將持有中孚鋁業(yè)100%的股權，實現對電解鋁板塊的全資控股。
中孚實業(yè)本次收購疊加正在投資的再生鋁產業(yè)，“綠色低碳高端鋁材”競爭優(yōu)勢已經形成。公司“75萬噸/年電解鋁（含50萬噸/年綠色水電鋁）+50萬噸/年再生鋁（在建）+69萬噸/年鋁精深加工”產業(yè)布局有利于提升盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力，在海外鋁材消費走強、國內制造業(yè)提振的背景下，公司以領先的綠色低碳產業(yè)鏈布局推動行業(yè)發(fā)展。
政策推動電解鋁進入上行周期，未來盈利空間廣闊
2024年9月，美聯儲宣布了近四年來的首次降息，超預期的降息幅度達到50個基點，這有利于以美元計價的各類大宗商品價格上漲，尤其是有色金屬板塊。同時國內也迎來政策利好，在9月末，分別召開了中央政治局會議和以金融為主題的新聞發(fā)布會，發(fā)布了一系列重磅政策，加碼寬松支持經濟，超過市場預期。在國內一系列經濟政策出臺催化之下，工業(yè)金屬商品價格繼續(xù)上漲，10月10日上海有色網現貨鋁錠價均價20510元/噸，與政策發(fā)布前的9月23日19700元/噸相比已上漲4.11%。
從長期預期來看，據浙商證券測算，未來數年內將是鋁產能緊缺窗口期，到2025年供需缺口將達到306萬噸。對標2021年一季度的緊平衡狀態(tài)，預計2025年鋁價上調空間將超過23000元/噸。
因此，中孚實業(yè)持續(xù)提升電解鋁、“綠色水電鋁”權益產能，在未來充分受益于市場需求，通過對電解鋁板塊子公司持續(xù)優(yōu)化管理提升效益，將繼續(xù)抓住電解鋁行業(yè)上行機遇，打造行業(yè)優(yōu)質標的。
順應并購重組新政，鞏固行業(yè)地位提振市場信心
公司本次并購也恰逢相關重磅政策出臺的機遇。9月26日召開的中共中央政治局會議提出，要支持上市公司并購重組。9月24日，證監(jiān)會發(fā)布《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（簡稱“并購六條”），在新政策支持下用好并購重組這一資本市場工具，推動實現高質量發(fā)展。“鼓勵上市公司加強產業(yè)整合”是“并購六條”的重要內容之一，助力傳統行業(yè)通過重組合理提升產業(yè)集中度，提升資源配置效率。
中孚實業(yè)作為A股綠色低碳高端鋁材領先企業(yè)，本次市場化收購控股股東持有的優(yōu)質綠色水電鋁資產，呼應并購六條政策導向，讓公司進一步增大規(guī)模效應、發(fā)揮協同優(yōu)勢、提升行業(yè)競爭地位，符合政策導向。
證監(jiān)會在9月24日發(fā)布的《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理(征求意見稿)》中也明確提出“依法合規(guī)運用并購重組等方式推動上市公司投資價值提升”。因此，中孚實業(yè)提升電解鋁權益產能，從而提升公司整體的盈利能力，有望重塑上市公司估值、提振投資者信心。
同時，公司已在2024年半年度業(yè)績說明會中對投資者表示，正根據相關法律法規(guī)要求進行分紅方案研究。因此，待公司具備分紅條件之后，公司將讓本次并購帶來的新優(yōu)勢以及長期綠色發(fā)展成果為股東帶來豐厚的回報，全面踐行上市公司社會責任。
聚焦綠色化轉型，持續(xù)提升可持續(xù)發(fā)展能力
本次收購電解鋁資產是中孚實業(yè)“綠色化”發(fā)展戰(zhàn)略的一個重要組成部分，公司正根據國家“碳達峰、碳中和”相關政策，以“綠色化”為方向，實施產業(yè)轉型升級，打出“組合拳”，持續(xù)提升盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力。
電解鋁領域，公司即將完成75萬噸/年電解鋁（含50萬噸/年綠色水電鋁）資產的全部少數股權收購，進一步優(yōu)化用能結構。
再生鋁領域，公司正投資建設年產50萬噸鋁循環(huán)再生項目，在匹配自身用鋁需求的同時，實現再生鋁廢料的保級利用，其中首期建設年產15萬噸UBC合金鋁液項目即將投產。
除了以上主營業(yè)務的降碳布局外，公司還持續(xù)加大清潔能源開發(fā)及利用，一是開發(fā)生產園區(qū)屋頂光伏資源，截至2024年6月末，已建成45MW光伏項目；二是擬與合作方利用高速公路路域資源開展“源網荷儲一體化”項目合作，在可利用區(qū)域合作進行光伏、分散式風電等新能源開發(fā)建設。
中孚實業(yè)持續(xù)加大“綠色、低碳”產品市場開發(fā)，夯實綠色發(fā)展根基，也打造了業(yè)績持續(xù)增長的護城河。2024年上半年，面對下游客戶“科學碳目標”及歐盟碳邊境關稅等市場需求，公司借助“綠色水電鋁+再生鋁+鋁精深加工”產業(yè)優(yōu)勢，持續(xù)加大“綠色、低碳”產品市場開發(fā)，從而實現上半年出口銷量20.16萬噸，同比增長90.62%，在國際市場持續(xù)站穩(wěn)腳跟，穩(wěn)步發(fā)展。
